یک تحلیلگر بازارهای مالی در گفتوگو با قدس آنلاین معتقد است مجموعهای از عوامل کلان اقتصادی، جریان سرمایه جهانی و تحولات بازارهای مالی در شکلگیری وضعیت فعلی نقش داشتهاند.
میلاد یزدان پور درباره دلایل افت اخیر قیمت بیتکوین اظهار میکند: برای تحلیل وضعیت کنونی بیتکوین نمیتوان تنها به نمودار قیمت توجه کرد، بلکه باید مجموعهای از عوامل مانند جریان سرمایه جهانی، سیاستهای پولی آمریکا، رفتار سرمایهگذاران نهادی، وضعیت عرضه بیتکوین و سیکلهای تاریخی بازار را بهصورت همزمان در نظر گرفت.
خروج سرمایه از صندوقهای ETF مهمترین دلیل فشار فروش
این کارشناس اقتصادی درباره یکی از مهمترین دلایل فشار فروش اخیر میگوید: در هفتههای گذشته خروج سرمایه از صندوقهای ETF بیتکوین نقش مهمی در کاهش قیمت این دارایی داشته است.
وی میافزاید: در یکی از هفتههای اخیر بیش از ۱.۴۷ میلیارد دلار سرمایه از بازار داراییهای دیجیتال خارج شد که حدود ۱.۳ میلیارد دلار آن تنها مربوط به ETFهای بیتکوین بود و این روند در روزهای بعد نیز ادامه پیدا کرد.
این تحلیلگر بازارهای مالی ادامه میدهد: اهمیت این موضوع از آنجا ناشی میشود که صندوقها برای پاسخ به درخواست سرمایهگذاران ناچار به فروش بخشی از بیتکوینهای تحت مدیریت خود هستند و همین موضوع بهطور مستقیم فشار فروش در بازار را افزایش میدهد.
وی تأکید میکند: بخش قابل توجهی از ریزش اخیر را باید نتیجه کاهش تقاضای نهادی و خروج موقت نقدینگی از صندوقهای سرمایهگذاری دانست.
وضعیت اقتصاد آمریکا و انتظارات مربوط به نرخ بهره
این کارشناس اقتصادی در ادامه با اشاره به نقش متغیرهای اقتصاد کلان میگوید: عامل مهم دیگر به وضعیت اقتصاد آمریکا و انتظارات مربوط به نرخ بهره بازمیگردد.
وی توضیح میدهد: در ماه مه حدود ۱۷۲ هزار شغل جدید در اقتصاد آمریکا ایجاد شد، در حالی که پیشبینی بازار رقمی نزدیک به ۸۵ هزار شغل بود. علاوه بر این، آمار اشتغال ماههای قبل نیز به سمت بالا اصلاح شد و در مجموع حدود ۹۳ هزار شغل بیشتر از برآوردهای قبلی ثبت شد.
به گفته وی، هرچند این آمار در نگاه نخست نشانهای از قدرت اقتصاد آمریکا محسوب میشود، اما بازارهای مالی آن را از زاویه دیگری تفسیر میکنند.
این تحلیلگر بازارهای مالی میگوید: زمانی که اقتصاد آمریکا همچنان قدرتمند باقی میماند، فدرال رزرو فشار کمتری برای کاهش نرخ بهره احساس میکند و در نتیجه احتمال کاهش سریع نرخهای بهره کمتر میشود.
وی ادامه میدهد: در چنین شرایطی بازده اوراق خزانهداری آمریکا افزایش مییابد و همین موضوع معمولاً باعث خروج بخشی از سرمایه از داراییهای پرریسک میشود؛ داراییهایی مانند بیتکوین که به شدت از جریان نقدینگی جهانی تأثیر میپذیرند.
یزدان پور تأکید میکند: بنابراین آنچه باعث فشار بر بیتکوین شد ضعف اقتصاد آمریکا نبود، بلکه قدرت اقتصاد و کاهش احتمال کاهش نرخ بهره بود.
چرخش سرمایه از بیتکوین به سمت هوش مصنوعی
این کارشناس اقتصادی در ادامه به تغییر مسیر بخشی از سرمایههای جهانی اشاره کرده و میگوید: در ماههای اخیر یکی از مهمترین روندهای بازارهای مالی، هجوم سرمایهها به سمت شرکتهای فعال در حوزه هوش مصنوعی بوده است.
وی توضیح میدهد: رشد قابل توجه ارزش شرکتهای مرتبط با هوش مصنوعی باعث شده بخشی از سرمایهگذاران نهادی و معاملهگران کوتاهمدت منابع خود را از بازارهای جایگزین خارج کرده و به سمت سهام این شرکتها حرکت دهند.
به گفته وی، همین مسئله موجب شده بخشی از نقدینگی که میتوانست وارد بازار بیتکوین شود، بهطور موقت جذب بازار سهام شود.
او در عین حال تأکید میکند: این موضوع الزاماً به معنای تضعیف بنیادهای بیتکوین نیست و بیشتر میتوان آن را نوعی جابهجایی نقدینگی میان بازارهای مختلف دانست؛ پدیدهای که در چرخههای سرمایهگذاری بارها تکرار شده است.
واگرایی بیتکوین و بازار سهام نشانه تغییر مسیر سرمایه؟
این تحلیلگر همچنین به شکلگیری واگرایی میان بیتکوین و بخشی از بازار سهام آمریکا اشاره کرده و میگوید: در سالهای گذشته بیتکوین و سهام فناوری معمولاً همبستگی بالایی با یکدیگر داشتند، اما اکنون شرایط تا حدی متفاوت شده است.
یزدان پور میافزاید: در حالی که برخی شرکتهای حوزه هوش مصنوعی رشدهای کمسابقهای را تجربه کردهاند، بیتکوین هنوز فاصله محسوسی با اهداف قیمتی مورد انتظار بسیاری از سرمایهگذاران دارد.
به گفته او، اگر ارزشگذاری بخشی از سهام حوزه هوش مصنوعی به محدودههای اشباع نزدیک شده باشد، این احتمال وجود دارد که در ماههای آینده بخشی از سرمایهها به سمت داراییهایی حرکت کند که از نظر بازدهی بالقوه جذابتر به نظر میرسند.
یزدان پور تأکید میکند: در چنین شرایطی بیتکوین میتواند یکی از مهمترین مقاصد این جریان سرمایه باشد.
این کارشناس اقتصادی درباره وضعیت عرضه بیتکوین نیز میگوید: برخلاف بسیاری از داراییهای مالی، ارزش بیتکوین تنها به تقاضا وابسته نیست و ساختار عرضه آن نیز نقش تعیینکنندهای در قیمتگذاری دارد.
وی توضیح میدهد: اکنون بیش از ۲۰ میلیون واحد بیتکوین استخراج شده و بخش عمده عرضه نهایی آن وارد بازار شده است. از سوی دیگر پس از هر رویداد هاوینگ، سرعت تولید بیتکوینهای جدید کاهش پیدا میکند و عرضه روزانه محدودتر میشود.
او میافزاید: همزمان کاهش موجودی بیتکوین در صرافیها نیز نشان میدهد بخشی از سرمایهگذاران دارایی خود را برای نگهداری بلندمدت از چرخه معاملات خارج کردهاند.
به گفته وی، مجموعه این عوامل باعث شده روایت کمیابی همچنان یکی از مهمترین محرکهای بنیادی بیتکوین در افق بلندمدت باقی بماند.
استراتژی ورود تدریجی یا خرید پلهای
این تحلیلگر بازارهای مالی در ادامه با اشاره به رفتار سرمایهگذاران در چنین شرایطی میگوید: یکی از اشتباهات رایج در بازار ارزهای دیجیتال تلاش برای پیشبینی دقیق کف قیمت است.
یزدان پور توضیح میدهد: تجربه نشان داده حتی سرمایهگذاران حرفهای نیز به جای تلاش برای شکار کف مطلق، از استراتژی ورود تدریجی یا خرید پلهای استفاده میکنند.
او میافزاید: در شرایط فعلی که هنوز نشانه قطعی از پایان اصلاح مشاهده نمیشود، ورود مرحلهای به بازار میتواند رویکرد منطقیتری باشد.
به گفته وی، در این روش بخشی از سرمایه در محدودههای فعلی وارد بازار میشود و بخش دیگر برای سناریوهای اصلاح عمیقتر حفظ میشود.
این کارشناس اقتصادی تأکید میکند: مزیت این استراتژی آن است که سرمایهگذار هم در صورت بازگشت سریع بازار از رشد احتمالی جا نمیماند و هم در صورت ادامه اصلاح، نقدینگی کافی برای بهرهبرداری از فرصتهای جدید در اختیار دارد.
یزدان پور میگوید: افت اخیر بیتکوین را نمیتوان به یک عامل واحد نسبت داد، بلکه خروج سرمایه از ETFها، دادههای قوی اشتغال آمریکا، افزایش بازده اوراق خزانهداری، کاهش انتظارات برای افت نرخ بهره و انتقال بخشی از نقدینگی به سهام هوش مصنوعی همگی در شکلگیری فشار فروش اخیر نقش داشتهاند.
او خاطرنشان میکند: در ماههای آینده مهمترین متغیر تعیینکننده مسیر بیتکوین نه صرفاً تحلیل تکنیکال، بلکه جهت حرکت نقدینگی جهانی و تصمیمات فدرال رزرو خواهد بود و به همین دلیل سرمایهگذاران باید بیش از هر چیز بر مدیریت سرمایه، رصد متغیرهای اقتصاد کلان و داشتن استراتژی مشخص برای ورود به بازار تمرکز کنند.
نظر شما